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上半年煤价驱动原因解析

来源:中国煤炭市场网  撰稿人:  发布时间:2021年06月02日 浏览:
摘要:

  上半年,煤炭市场呈现出“淡季不淡”的明显特征,在传统煤炭消费淡季下,煤价出现大幅度上涨,一度接近千元关口,创历史高位水平。目前正值“迎峰度夏”关键时点,分析造成煤价大幅波动的原因有利于把握后市运行节奏,同时,也对下游用户的生产运行具有重要意义。分析认为,具有以下几个方面:

  一是电煤消费旺盛。全球经济复苏,带动能源消费增长,尤其国内经济恢复强劲,全社会用电量较快增长。1-4月,全国全社会用电量25581亿千瓦时,同比增长19.1%,其中,4月份全国全社会用电量6361亿千瓦时,同比增长13.2%。从火力发电量来看,1-4月,火力发电量18901亿千瓦时,增长18.9%。从沿海八省日耗来看,3月份以来,沿海八省日耗基本保持在170万吨以上,超八成时间保持在180万吨以上,个别时段甚至突破200万吨,远高于往年同期水平,致使电煤消费长期处于偏高水平,为应对电煤消费旺季,终端用户北上补库积极,对煤价形成强有力支撑。

  二是供应后劲不足。产量方面,统计局数据显示,今年1-2月全国煤炭产量6.2亿吨,同比增长25.0%,受去年基数较低影响,增长幅度表现较大,但产量基本处于正常水平。从3月份开始,受保供任务结束,安全、环保检查力度加严影响,煤炭产量开始下降,且降幅扩大。3月份煤炭产量3.4亿吨,同比下降0.2%,4月份煤炭产量3.2亿吨,环比下降5.4%,同比下降1.8%。

  进口方面,今年以来,进口煤量持续低位,月度进口量均低于去年同期水平,且降幅较大。

  综合国内煤炭产量和进口煤量来看,整体供应呈逐月减少趋势,后劲不足特征表现明显。

  三是各环节库存低位。1、全国煤炭企业库存处于低位。3月份开始,全国煤炭企业库存低于去年同期水平,并呈扩大趋势。根据中国煤炭市场网数据显示,截止4月末,全国主要煤炭企业库存4800万吨,同比减少1556万吨,基于去年疫情影响,煤炭企业库存堆积,造成去年基数较高,同比相差较大,但从绝对数值来看,仍处于大幅偏低水平。

  2、全国主要港口库存处于近四年同期低位。受煤炭供应不理想影响,今年以来全国主要港口库存始终处于近年低位。根据CCTD中国煤炭市场网数据显示,目前,全国主要港口库存处于近四年同期低位,基本与2018年同期库存水平相当,低于去年500多万吨,低于2019年同期1100多万吨。

  3、终端库存低位。在去年四季度煤炭消费旺盛以及高煤价影响下,终端累库困难,导致库存创近年新低。随后自1月中旬开启的煤价长时间大幅下跌又抑制了终端补库积极性,导致今年初终端库存仍处于偏低水平。

  各环节库存低位,“蓄水池”作用减弱,尤其终端库存长时间处于偏低水平,大大削弱了其对煤价波动的抵抗能力,放大了煤价波动的弹性空间。另外长时间高企的煤价导致终端补库压力增加,采购节奏的延迟一定程度上也加大了煤价波动的力度和周期。

  目前保供稳价措施稳步推进,高企的煤价有一定程度回落,但应看到目前煤炭供需基本面仍然偏紧,煤价底部支撑依然较强。在即将到来煤炭消费旺季前,电厂积极补库需求较强,很容易形成需求驱动的上涨。

责任编辑:上游
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